Старейший индикатор рецессии на Уолл-стрит снова подал сигнал

Аналитики и стратеги на Уолл-стрит часто в своей работе используют так называемые «индикаторы рецессии», то есть простые статистические данные, которые служат свидетельством надвигающейся экономической катастрофы, а потому очень важны для управления рисками, пишет Yahoo.

Если взглянуть на кривую доходности, то начиная с 1969 года каждой рецессии в США предшествовала инверсия (то есть перевернутое состояние) этой линии. На графике эта линия показывает взаимосвязь между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США. Обычно у краткосрочных облигаций более низкая доходность, чем у долгосрочных облигаций, потому что инвесторы берут на себя больший риск, отдавая свои деньги на более длительный срок. Эта тенденция представляет собой на графике восходящую кривую, причем иногда она может быть перевернутой, или инвертироваться. Это происходит тогда, когда доходность долгосрочных облигаций падает ниже доходности краткосрочных облигаций.

Но инвесторам не следует полагаться только на один этот исторический индикатор рецессии.

После инверсии кривой доходности обычно экономике требуется около 15 месяцев, чтобы официально наступила рецессия, как объясняют ветераны рынка. Если посмотреть на текущие условия и условно отсчитать этот срок — 15 месяцев — примерно год назад, то американская экономика может вступить в рецессию уже в октябре этого года.

Так, стратеги компании Verdence указывают на нынешнюю инверсию кривой доходности и другие экономические сигналы, предсказывая неизбежность рецессии во второй половине этого года.

Последние 6 из всех инверсий правильно предсказывали экономический спад, кроме кратковременной инверсии в марте прошлого года. Инверсия на практике служит признаком того, что инвесторы переводят деньги из краткосрочных облигаций в долгосрочные, ожидая, что краткосрочное снижение деловой активности заставит центральный банк снизить процентную ставку. Так было 5 июля 2022 года: кривая доходности казначейских облигаций (разница между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций) перевернулась и с тех пор остается такой.

О пессимизме инвесторов свидетельствует также опережающий экономический индекс (LEI) Conference Board, который использует такие данные, как выданные в стране разрешения на строительство, среднее рабочее время в неделю, новые заказы производителей. Этот индекс упал до самого низкого уровня с июля 2020 года в мае этого года и падает уже 14 месяцев подряд.